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市政债基金3月失血破空前高流动性告急!美联储抛救命绳

更新时间:2020-04-10 11:48:21 编辑:现货黄金 浏览:28

现货黄金交易平台|新冠肺炎疫情导致美国地方政府的税收急冻,3月中市政债一度「内爆」,出现流动性危机,美联储(FED)暗示出手后才回稳。不过FED迟迟未宣布具体行动,使得市政债殖利率持续处于高档,周四(9日)FED终于公布详细方案,激励市政债ETF走高。

市政债基金3月失血破空前高流动性告急!美联储抛救命绳

iShares National市政债券ETF(代号MUB.US),9日上涨0.70%收113.12美元,创3月30日以来收盘高。

3月19日MUB收在101.52美元,创2013年9月10日以来收盘低。和3月19日波段收盘低点相比,MUB已经反弹11.4%。

路透社、Forbes、华尔街日报报导,Municipal Market Data的执行分析师Greg Saulnier指出,FED新刺激方案出炉后,规模3.8兆美元的市政债价格上扬,基准的AAA等级市政债殖利率下滑6~10个基点。债券殖利率和价格呈反向走势。

疫情让医疗和其他公共支出大增,庞大包袱把地方政府压到喘不过气。需钱孔急之际,各地的所得税、销售税等税收却锐减。最新数据显示,美国初次请领失业救济人数达660万人。圣路易斯联准银行预估,失业率恐怕会冲上32.1%,超越大萧条时期的历史纪录。

美国地方政府压力沉重,痛击市政债市场,投资人恐慌出场。Refinitiv数据显示,3月份市政债基金和ETF失血额高达328亿美元,创1992年有纪录以来的单月新高,引发剧烈的流动性危机。上个月底,FED承诺伸援,才稳住市场。

9日FED详细措施出炉,将成立「市政流动性机制」,提供最多5,000亿美元的资金。另外,FED也会直接向州郡市政府购买最长期限为2年的市政债。德意志银行私人财富管理主管Gary Pollack说,FED抛出救命绳索(lifeline),这没办法解决地方政府的所有问题,但是就目前而言,比什么都没有好。

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巴克莱9日的「市政每周报告」指出,相信市政当局会积极利用FED措施,解决流动性需求,但是长期仍有急迫挑战,巴克莱估计,州郡市政府的税收将减少3,500亿美元或更多。信评机构已经开始下砍部份地方政府的评等,纽约州政府也估计,2021年财政收入将为负100亿美元。

3月中市政债殖利率一度狂飙

Barron`s、路透社3月19日报导,投资人狂卖市政债,大幅推高地方政府的短期借贷成本。采用浮动利率的市政债--「可变利率需求票据」(VRDNs),利率从上周的1.3%、飙至5.2%。这表示短期利率---单周借贷成本,高于长期市政债的殖利率。30年期的基准市政债殖利率,3月19日为3%。

Loop Capital Markets主管Christopher Mier说:「此种环境令人非常慌乱。」去年市政债还是避风港,如今大家一股脑逃向货币市场基金。